\u200bO ambiente externo ainda se mant\u00e9m incerto em fun\u00e7\u00e3o da conjuntura e da pol\u00edtica econ\u00f4mica nos Estados Unidos, com reflexos nas condi\u00e7\u00f5es financeiras globais. Tal cen\u00e1rio exige cautela por parte de pa\u00edses emergentes em ambiente marcado por tens\u00e3o geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n
Em rela\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o conjunto dos indicadores segue apresentando, conforme esperado, trajet\u00f3ria de modera\u00e7\u00e3o no crescimento da atividade econ\u00f4mica, como observado na \u00faltima divulga\u00e7\u00e3o do PIB, enquanto o mercado de trabalho mostra resili\u00eancia. Nas divulga\u00e7\u00f5es mais recentes, a infla\u00e7\u00e3o cheia e as medidas subjacentes seguiram apresentando algum arrefecimento, mas mantiveram-se acima da meta para a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
As expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2025 e 2026 apuradas pela pesquisa Focus permanecem em valores acima da meta, situando-se em 4,4% e 4,2%, respectivamente. A proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o do Copom para o segundo trimestre de 2027, atual horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria, situa-se em 3,2% no cen\u00e1rio de refer\u00eancia (Tabela 1).<\/p>\n\n\n\n
Os riscos para a infla\u00e7\u00e3o, tanto de alta quanto de baixa, seguem mais elevados do que o usual. Entre os riscos de alta para o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, destacam-se (i) uma desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o por per\u00edodo mais prolongado; (ii) uma maior resili\u00eancia na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os do que a projetada em fun\u00e7\u00e3o de um hiato do produto mais positivo; e (iii) uma conjun\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas econ\u00f4micas externa e interna que tenham impacto inflacion\u00e1rio maior que o esperado, por exemplo, por meio de uma taxa de c\u00e2mbio persistentemente mais depreciada. Entre os riscos de baixa, ressaltam-se (i) uma eventual desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica mais acentuada do que a projetada, tendo impactos sobre o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o; (ii) uma desacelera\u00e7\u00e3o global mais pronunciada decorrente do choque de com\u00e9rcio e de um cen\u00e1rio de maior incerteza; e (iii) uma redu\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os das commodities<\/em> com efeitos desinflacion\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n O Comit\u00ea segue acompanhando os an\u00fancios referentes \u00e0 imposi\u00e7\u00e3o de tarifas comerciais pelos EUA ao Brasil, e como os desenvolvimentos da pol\u00edtica fiscal dom\u00e9stica impactam a pol\u00edtica monet\u00e1ria e os ativos financeiros, refor\u00e7ando a postura de cautela em cen\u00e1rio de maior incerteza. O cen\u00e1rio segue sendo marcado por expectativas desancoradas, proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o elevadas, resili\u00eancia na atividade econ\u00f4mica e press\u00f5es no mercado de trabalho. Para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta em ambiente de expectativas desancoradas, exige-se uma pol\u00edtica monet\u00e1ria em patamar significativamente contracionista por per\u00edodo bastante prolongado.<\/p>\n\n\n\n O Copom decidiu manter a taxa b\u00e1sica de juros em 15,00% a.a., e entende que essa decis\u00e3o \u00e9 compat\u00edvel com a estrat\u00e9gia de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Sem preju\u00edzo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de pre\u00e7os, essa decis\u00e3o tamb\u00e9m implica suaviza\u00e7\u00e3o das flutua\u00e7\u00f5es do n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica e fomento do pleno emprego.<\/p>\n\n\n\n O cen\u00e1rio atual, marcado por elevada incerteza, exige cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. O Comit\u00ea avalia que a estrat\u00e9gia em curso, de manuten\u00e7\u00e3o do n\u00edvel corrente da taxa de juros por per\u00edodo bastante prolongado, \u00e9 adequada para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta. O Comit\u00ea enfatiza que seguir\u00e1 vigilante, que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria poder\u00e3o ser ajustados e que, como usual, n\u00e3o hesitar\u00e1 em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado.<\/p>\n\n\n\n Votaram por essa decis\u00e3o os seguintes membros do Comit\u00ea: Gabriel Muricca Gal\u00edpolo (presidente), Ailton de Aquino Santos, Diogo Abry Guillen, Gilneu Francisco Astolfi Vivan, Izabela Moreira Correa, Nilton Jos\u00e9 Schneider David, Paulo Picchetti, Renato Dias de Brito Gomes e Rodrigo Alves Teixeira.<\/p>\n\n\n\n Tabela 1<\/strong><\/p>\n\n\n\n Proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o no cen\u00e1rio de refer\u00eancia<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u200bO ambiente externo ainda se mant\u00e9m incerto em fun\u00e7\u00e3o da conjuntura e da pol\u00edtica econ\u00f4mica nos Estados Unidos, com reflexos…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1674,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-1673","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1673","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1673"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1673\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1675,"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1673\/revisions\/1675"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1674"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1673"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1673"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nahoranoticias.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1673"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\u00cdndice de pre\u00e7os<\/td> 2025<\/td> 2026<\/td> 2\u00ba tri 2027<\/td><\/tr> IPCA<\/td> 4,4<\/td> 3,5<\/td> 3,2<\/td><\/tr> IPCA livres<\/td> 4,0<\/td> 3,6<\/td> 3,2<\/td><\/tr> IPCA administrados<\/td> 5,3<\/td> 3,2<\/td> 3,4<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"