Ministério da Fazenda revisou para baixo a estimativa do PIB de 2026; serviços e indústria devem crescer menos do que o previsto anteriormente
O Ministério da Fazenda reduziu de 2,3% para 2% a previsão de crescimento da economia brasileira em 2026. A nova estimativa foi divulgada nesta terça-feira (22), no Boletim Macrofiscal da Secretaria de Política Econômica (SPE).
Segundo a equipe econômica, a revisão ocorre em um cenário de juros ainda elevados e atividade econômica mais fraca, principalmente nos setores de serviços e indústria. A agropecuária, por outro lado, teve a previsão de crescimento elevada e ajudou a compensar parcialmente a perda de ritmo dos demais setores.
Um dos pontos destacados pelo governo é o nível de comprometimento da renda das famílias com o pagamento de dívidas. De acordo com o boletim, o comprometimento com o serviço da dívida atingiu o maior nível da série histórica no segundo trimestre, o que reduz a capacidade de transformar o aumento da renda em consumo.
Serviços e indústria têm projeções reduzidas
A revisão do PIB foi concentrada principalmente nos setores mais dependentes do crédito e da demanda interna.
A previsão de crescimento dos serviços caiu de 2,4% para 1,8%, enquanto a estimativa para a indústria passou de 2,1% para 1,7%.
Já a projeção para a agropecuária subiu de 1,8% para 2,8%.
Com isso, o desempenho mais forte esperado para o campo não foi suficiente para compensar completamente a redução das expectativas para serviços e indústria.
Juros continuam pressionando a atividade
A Fazenda também destacou os efeitos da política monetária restritiva sobre a economia. A manutenção da taxa Selic em patamar elevado tende a encarecer o crédito para consumidores e empresas, afetando decisões de consumo e investimento.
O governo passou a considerar também uma trajetória de flexibilização monetária mais gradual do que a prevista anteriormente.
A avaliação é que os efeitos de uma eventual redução dos juros sobre a economia aparecem com defasagem. Conforme o custo do crédito diminui, a expectativa é de recuperação gradual de setores mais sensíveis às condições financeiras.
Dívidas limitam o consumo das famílias
O endividamento das famílias aparece entre os fatores que ajudam a explicar a revisão para baixo da atividade econômica.
De acordo com a SPE, embora o nível de endividamento em relação à renda permaneça estável, o comprometimento da renda com o pagamento do serviço das dívidas alcançou o maior patamar da série histórica no segundo trimestre.
Na prática, isso significa que uma parcela maior da renda disponível das famílias está sendo direcionada ao pagamento de empréstimos e financiamentos, reduzindo o espaço para novas compras e outros gastos.
O cenário é relevante porque o consumo das famílias é um dos componentes da demanda interna e tem influência direta sobre setores como comércio e serviços.
Inflação também foi revisada
Apesar da redução da previsão para o crescimento econômico, a Fazenda melhorou a estimativa para a inflação de 2026.
A projeção para o IPCA caiu de 5,1% para 4,9%. Mesmo assim, o índice continua acima do teto da meta de inflação, que é de 4,5%.
Segundo a SPE, a revisão incorpora os dados de inflação registrados até julho, além da melhora das expectativas para o ano e da manutenção da Selic em nível considerado restritivo.
Previsão para 2027 também diminui
A Fazenda também reduziu a estimativa de crescimento para o próximo ano. A previsão do PIB de 2027 passou de 2,5% para 2,3%.
Para a inflação, porém, houve uma revisão para cima: a estimativa do IPCA passou de 3,6% para 3,8%.
Entre os riscos apontados para o próximo ano está a possibilidade de um El Niño mais intenso, que pode afetar a produção agrícola e pressionar os preços dos alimentos.
PIB já mostra desaceleração
Os dados mais recentes do IBGE mostram que a economia brasileira cresceu 0,5% no segundo trimestre de 2026, na comparação com os três meses anteriores. Na comparação com o mesmo período de 2025, a alta foi de 2%.
A revisão feita agora pela Fazenda leva em consideração justamente a perspectiva de uma desaceleração da atividade ao longo do segundo semestre.
Mesmo com a redução da projeção, o governo espera que uma eventual flexibilização dos juros produza efeitos graduais sobre o crédito, o consumo e os investimentos.
O novo cenário será utilizado como referência para as próximas avaliações das contas públicas e para a atualização das projeções econômicas do governo federal.
